交銀國際維持第四範式(06682)目標價64港元，預測2025年淨利達1300萬元人民幣

交銀國際近日發佈報告，對第四範式(06682)的目標價維持在64港元，並給予「買入」評級。報告中指出，基於公司相對穩定的毛利率以及持續優化的費用管理，預計到2025年，第四範式將實現經調整後的歸母淨利達到1300萬元人民幣。

在2023年第一季度，第四範式的收入增長顯著，同比上升30%，達到10.8億元。其中，先知AI平台的收入增長最為突出，同比增長61%，顯示出市場對AI技術的強勁需求。而SHIFT智慧解決方案及式說AIGS服務的收入則分別出現了15%及22%的下降，這可能與市場競爭加劇及產品調整有關。

值得注意的是，先知AI平台的收入佔總收入的比重已提升至74.8%，顯示出該平台在公司整體業務中的重要性。AI agent的需求持續增長，加上產品的迭代升級及多元化的產業拓展，共同推動了先知AI平台的穩定成長。

在第一季度，先知平台進一步升級，成功集成了150多個主流大模型，並豐富了AI應用矩陣，這將進一步提升其市場競爭力。此外，在軟件定義算力方面，第四範式也對SageOne IA一體機解決方案進行了升級，顯著提升了GPU的利用率及推理效能，為未來的業務增長奠定了良好的基礎。