花旗上調中國股市評級至「增持」 稱擴大投資範圍需宏觀好轉

花旗發表最新研究報告，宣佈將中國股市的投資評級由先前的水平上調至「增持」(Overweight)，以反映該行對中國市場前景的最新評估。 報告指出，儘管近期市場波動有所加劇，MSCI新興市場指數今年迄今仍錄得約20%的漲幅。然而，該行觀察到，這些升幅主要集中於少數國家，這與全球市場的普遍趨勢相似。市場普遍關注的焦點，亦是花旗與其客户討論的核心議題，正逐步轉向2026年下半年盈利表現能否出現「擴大化」的可能性，意即市場表現能否從少數板塊擴散至更廣泛的領域。 花旗進一步分析，這種表現擴大化的成功與否，將取決於兩個關鍵因素：第一，宏觀經濟數據及每股盈利預期修正能否出現週期性改善；第二，科技板塊的超額收益增長能否持續放緩。 就週期性復甦而言，花旗認為經濟數據目前依然保持強勁，但每股盈利預期修正的幅度則相對不一，且範圍較為狹窄。至於科技板塊，儘管其隱含波動率較高，且人工智能(AI)市場情緒有所減弱，但該板塊仍受到卓越的盈利增長、強勁的市場勢頭以及具吸引力的估值所支撐。 報告強調，若宏觀環境能維持有利局面，特別是地緣政治風險得以緩解，則市場將有空間實現更廣泛的投資覆蓋。有鑑於此，花旗決定上調中國股市的投資評級。與此同時，花旗亦策略性地降低了對AI主題的配置。該行將南韓股市的評級由2025年中期以來的「增持」下調至「中性」(Neutral)，但維持對台灣股市的「增持」評級不變。