跨境互認基金十週年：摩根北上資產規模首破千億領跑 市場分化科技主題跑贏「五窮月」

自跨境互認基金（MRF）計劃實施十年以來，市場近日迎來重要里程碑。受惠於亞洲科技股及半導體產業的強勁升勢，加上人工智能（AI）投資熱潮帶動日、韓、台股市屢創新高，多隻亞洲股票基金錶現亮麗，成功逆轉「五窮月」的贖回走資潮，成為北上基金市場的焦點。其中，摩根資產管理旗下的北上基金資產管理規模（AUM）更率先突破千億元人民幣大關，穩居市場首位。 根據晨星（Morningstar）最新統計，截至5月底，摩根北上基金累計資產管理規模已達1,012.8億元（人民幣，下同），不僅首度跨越千億里程碑，更大幅領先第二位滙豐的257億元。市場消息指，「摩根太平洋科技基金」及「摩根亞洲股票高息基金」等產品表現強勁，受惠於上述市場熱潮，為摩根資產管理貢獻顯著增長。 晨星中國研究中心分析員吳粵寧在其5月份「香港互認基金（北上基金）月報」中指出，5月整體北上基金市場呈現淨流出，但板塊內部卻出現明顯分化。儘管摩根北上基金累積總額創下新高，市佔率維持在40%，穩居行業龍頭地位，然而其5月份單月增幅已明顯收窄，僅增加45.7億元，升幅約為4.7%，相較於4月份按月急增逾222億元、升幅達30%的表現，增速顯著放緩。 值得留意的是，在首15大北上基金公司中，5月份有三間純中資公司首次上榜，包括華夏、海通和建銀國際，繼4月份高騰國際資產管理後，擴大了中資基金公司的陣容。高騰國際資產管理背景深厚，為外電指亞洲規模較大的私募股權管理基金之一高瓴資本，以及騰訊戰略投資的資產管理公司。 緊隨摩根之後的主要參與者，包括滙豐（00005）、瑞士百達、華夏和惠理等，其北上基金管理規模相近，均介乎200億元至250億元之間。截至5月底的累計管理資產值方面，摩根以1,012.8億元遙遙領先，其次為滙豐的257.4億元，瑞士百達錄得242.1億元，華夏及惠理分別為241.2億元和214億元。 回顧5月份單月表現，市場出現「大洗牌」局面。持續半年位居榜首的瑞士百達，其旗艦產品「瑞士百達策略收益基金」在上月罕見錄得2.49億元淨流出，連續兩個月失落「一哥」寶座。反觀施羅德旗下的「施羅德亞洲高息股債基金」則憑藉其亞洲股債高含金量逆勢突圍，單月吸金4,100萬元，躍升至單月淨現金流排行榜首位。晨星分析指出，5月份香港互認基金產品普遍承壓，年初曾錄得淨流入的混合型基金亦未能倖免，轉為淨流出，而股票及債券型基金亦延續走資，主因股票市場波動加劇與債市受壓的雙重夾擊，令股債兼備產品的吸引力階段性下降。然而，股票類基金內部呈現顯著分化，「收益增強型」與科技主題產品逆市吸金，傳統策略產品普遍錄得資金流出。 在5月份單月淨現金流排行榜中，施羅德以4,100萬元淨流入居首，海通緊隨其後錄得4,000萬元淨流入，而建銀國際則持平。單月縮水較多的基金公司包括東方匯理走資12.57億元、滙豐走資10.84億元、惠理走資5.14億元、摩根走資4.29億元、華夏走資3.53億元及瑞士百達走資2.49億元。 個別基金方面，「摩根亞洲股票高息基金」以13.88億元的淨流入，問鼎5月份「吸金王」。該產品於2月底獲批，並於4月中旬迅速在內地公開銷售，隨即因買爆而暫停申購。其投資策略是在亞洲股息策略基礎上，加入期權備兑開倉操作，旨在完整週期內實現7%至9%的總收益，其收益增強特徵備受市場關注。相對地，同屬摩根旗下的傳統亞洲高股息策略產品「摩根亞洲股息基金」當月卻流出4.59億元，顯示兩隻同類型基金反應差異巨大。 此外，「摩根太平洋科技基金」受益於韓、台半導體行業的強勁反彈，吸資2.32億元。晨星表示，該產品深耕亞太（包含日本）科技賽道，聚焦數字化消費、製造業龍頭及企業轉型三大主題領域。而「東亞聯豐亞太區多元收益基金」亦逆勢吸金6,600萬元，成為市場中少數亮點。 若綜觀今年首5個月基金公司的銷情，瑞士百達儘管在「五窮月」遇贖回走資，但年初至今仍錄得96.84億元淨吸資，持續獨佔鰲頭。摩根亦有36億元淨流入，施羅德錄得15.8億元。然而，滙豐在首5個月則錄得高達58.39億元的淨流出，東方匯理亦走資10.84億元。 晨星指出，上述現金流和基金規模數據均為基金層面的資料。國家外匯管理局尚未正式發布5月份北上及南下統計資料。