富衞集團首三季業績亮麗 泛亞洲戰略奏效促新業務高質增長

富衞集團(01828)作為一家於香港上市的泛亞洲保險平台，近日公佈截至9月30日止的首九個月新業務經營數據。期內，集團新業務盈利實現雙位數增長，利潤率亦顯著改善，市場普遍認為這印證了公司從過往著重銷售規模，轉型至追求高質量新業務增長的策略已取得成效。集團業務版圖橫跨亞洲十個市場，服務逾4000萬客户，其業務擴張主要受惠於地域多元化、產品結構持續優化以及多渠道分銷策略。 據瞭解，富衞持續審視並調整其產品組合，逐步降低低利潤率產品的佔比，並加大力度推廣保障類及高價值財富管理產品。隨著亞洲市場對保障及財富管理方案的結構性需求持續升温，集團旗下高淨值專屬品牌FWD Private已於多個跨境財富管理樞紐建立據點，積極拓展高端客户及財富傳承業務，為集團開啟新的增長空間。 在分銷渠道方面，富衞採取多元策略，有效分散單一渠道風險。其中，銀行保險仍是集團首要的銷售來源，佔年化新保費的39%。保險經紀及獨立理財顧問渠道佔比達36%，主要受惠於富裕客户羣對專業理財服務的需求。而代理人渠道則側重發展高質素團隊，並透過數碼科技賦能，顯著提升代理人的生產力。 市場消息指，集團各個地域市場的表現亦呈現多元化向好態勢。香港及澳門作為核心市場，境內客户業務已成為主要的增長動力，佔新業務價值58%；同時，內地訪客業務亦錄得雙位數增長。在日本市場，受惠於高利率環境，年金及儲蓄保險需求顯著增長，使其成為增長最為迅猛的地區板塊。泰國業務在新的管理層推動下，第三季度銷售已終止連續四個季度的下滑，實現正增長。此外，新加坡、菲律賓、馬來西亞等拓展市場，則依託投資連結產品、富裕客户策略及數碼渠道，帶動業務實現高速增長。然而，越南市場則因行業環境挑戰而受到輕微影響。 集團首三季的財務數據充分印證了其理想的增長質量。期內，新業務合約服務邊際(CSM)達到14億美元，按年增長22%；新業務價值(VNB)則為8.78億美元，同比上升18%。這兩項核心價值指標均實現強勁的雙位數增長，顯示業務質素顯著提升。尤其值得注意的是利潤率的改善：新業務合約服務邊際利潤率上升11.9個百分點至72.5%，而新業務利潤率亦提升6.3個百分點至44.9%，所有業務分部的利潤率均同步上行。至於新增業務銷售額（年化新保費），期內錄得19.5億美元，按年僅微增1%。這主要由於去年同期香港及澳門市場中期儲蓄保險銷售基數偏高，該類產品於去年第三季佔當地銷售約三成，導致本期銷售額在比較基礎下有所回落，從而影響了整體銷售增速。若撇除該類低利潤產品的影響，集團第三季度的年化新保費實際上實現了約4%的增長，反映其核心經營動力依然穩健。 富衞集團管理層強調，集團憑藉嚴謹的執行力、持續提升的利潤率以及泛亞洲平台的多元化優勢，成功實現盈利增長。這不僅為客户提供創新的保障與財富方案，也為股東創造了穩健的回報。管理層進一步指出，泰國業務的止跌回升以及日本市場的高速擴張，均印證了集團區域經營策略的逐步兑現。展望未來，亞洲地區對保障、儲蓄及財富管理的長遠需求依然龐大，然而，全球宏觀經濟波動及利率變化仍可能對保險銷售及利潤率造成階段性影響。管理層預期，今年全年新增業務銷售增長將維持此前的指引，且全年新業務的各項利潤率將較去年有所改善。受香港市場季節性因素影響，第四季度的利潤率或出現回落，這屬於正常現象。合約服務邊際結餘預計將維持中雙位數增長指引，並將逐步轉化為未來税後營運利潤的增長。有分析師，如胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪指出，富衞可作為保險股板塊中值得中長期關注的投資選擇。