晨星續看好領展維持目標價45港元 料香港零售租金2028財年逐步回升

研究機構晨星發表報告，維持對領展房產基金(00823)的「公允價值」預測為45港元，並保持對該公司的預測不變。該行指出，領展的每單位基金分派（DPU）目前被低估，其交易價格較晨星的估值折讓約18%，認為其為該行追蹤的香港房地產股票中的首選。 晨星預測領展2026財年每單位基金分派將達到2.57港元，這意味著高達7%的吸引股息率。該行認為，對於不介意短期調整壓力的投資者而言，這項投資極具吸引力。 營運數據方面，領展公佈2026財年首9個月的整體零售物業出租率超過95%。然而，香港零售物業的續租租金錄得負7.5%，此表現符合晨星早前的預期。管理層透露，香港零售物業續租租金呈負值，主要反映在上一租賃週期中，隨著邊境重新開放，租金曾錄得温和回升。市場預期，續租租金錄得負數的趨勢可能持續至2027財年（截至3月）。 然而，正面因素逐漸浮現。受惠於租户組合的持續優化，近幾個月來，香港和中國內地各購物中心的租户銷售額有所改善。晨星預期，此一改善將有效提振租户信心，並可望支撐租金從2028財年開始逐步回升。 同時，領展的國際零售物業組合亦展現韌性，表現保持穩定。這主要得益於新加坡有限的零售供應以及澳洲消費者信心逐步改善等因素。該行進一步預期，領展的海外資產將繼續實現穩定的租金增長。