澳亞集團(02425)斥最多3.5億人幣拓下游 乳製品業務版圖

經營奶牛牧場的澳亞集團(02425)宣佈，其全資附屬公司上海澳雅已同意嚮明治（中國）收購一間將於中國成立的全資附屬公司全部股權。該新成立公司將持有明治蘇州及明治天津的全部股權，交易代價上限為3.5億元人民幣（下同）。集團預期透過內部資源及外部融資相結合的方式，撥付此次收購的款項。 根據公告，此次收購的基本購買價為3.2億元，另加調整金額，但總購買價不會超過3.5億元。澳亞集團視此次收購為重要的戰略機遇，旨在將其業務範圍從單純的原料奶生產，進一步拓展至乳製品加工及銷售環節，藉此鞏固其在整個乳製品價值鏈中的地位。 集團指出，收購事項與其現有業務具備高度戰略互補性，預期將顯著加強集團的下游業務佈局，提升價值鏈整合效益，並優化整體營運效率，為集團的長期業務戰略提供有力支持。交易完成後，澳亞集團將能夠整合其在牛奶採購、加工及銷售方面的業務，使更大比例的自產原料奶可透過目標集團的製造設施進行加工。 市場分析認為，此舉有望提高集團原料奶生產的需求能見度，從而降低其在銷售原料奶方面對第三方客户的依賴，並有效減輕其面臨的原料奶價格波動及週期性市場波動風險。此外，收購將使澳亞集團獲得成熟的乳製品製造設施，連同現有產能、設備及技術專門知識。 由於目標集團目前擁有若干既有加工產能且利用率相對較低，澳亞集團計劃於交易完成後導入其現有業務量，以提升產能利用率。預期此舉將有助於攤薄固定成本、提高生產效率、改善供應鏈協同作用，並全面增強整體成本競爭力。作為收購事項的先決條件，明治（中國）須完成交易完成前重組，包括註冊成立目標公司，並將相關資產、附屬公司及轉崗僱員轉讓予該目標公司，以及轉讓或更新所涉合同。交易完成後，目標公司將成為澳亞集團的全資附屬公司，其財務業績、資產及負債將合併至集團的財務報表。 在估值方面，目標公司的市淨率倍數為0.64倍，相較於可比公司的市淨率中位數1.31倍，折讓約51.1%；而較可比公司的市淨率平均數1.32倍，則折讓約51.5%。