港股九月交投萎縮表現承壓 內地連串措施登場 農行(01288)受市場關注

港股在九月經歷了疲弱的表現，持續落後於亞洲區內主要股市。總結全月，恆生指數累計下跌802點。相比之下，日本日經指數雖受全球人工智能（AI）概念股調整影響，仍能錄得近2%的升幅；韓國KOSPI指數亦有近5%的漲幅，兩者表現均優於港股。 九月港股市場交投呈現膠著狀態，恆指全月波幅僅約1,516點，高低位介乎25,791點與24,275點，屬近年罕見的窄幅波動。市場流動性亦顯著萎縮，單日平均成交額僅約1,846億港元；在國慶長假前夕，成交額一度回落至1,872億港元，反映市場觀望情緒濃厚。然而，值得留意的是，儘管九月表現未如理想，港股在第三季整體而言仍錄得1,542點的升幅。 分析人士指出，在全球AI大模型股和晶片股調整期間，港股藍籌組合並非側重於此類股份，理應具備一定的防守優勢，然而實際表現卻未能如預期。這某程度上與作為港股市場強大後盾的內地股市表現疲弱有關。國慶長假前，滬深兩市亦呈現膠著格局，成交大幅萎縮，兩市主板單日成交曾低見僅1.4萬億元人民幣，創下自去年7月7日以來的新低。雖然港股持續有北水資金支持，但其力度已大不如前，加上缺乏利好消息提振，上升動力明顯不足，預期未來成交額可能進一步受壓。 宏觀層面而言，中美兩國元首早前會面後未有為市場帶來意外驚喜，金融市場表現趨於平靜。投資者轉而密切關注全球宏觀經濟走向，尤其是對美國聯儲局年底可能持續加息的擔憂，以及中東地緣政治局勢的反覆。美國堅決拒絕伊朗重開霍爾木茲海峽的提案，一度刺激美國10年期國債孳息在本週抽升7個基點至5.236釐，創下2007年以來的新高，並帶動國際油價急漲，布蘭特期油曾重上每桶100美元水平。上述種種因素，均是令港股舉步維艱的重要原因。 在內外挑戰並存之際，內地當局於長假前夕釋出積極訊號。中國人民銀行公佈一系列「救市組合拳」，旨在完善及調整貨幣政策工具，包括實施首套房貸貼息、再度下調抵押補充貸款（PSL）利率等。市場消息亦指，人民銀行正籌備設立一項新的再貸款工具，用於向商業銀行和政策性銀行提供低成本資金。 耀才證券執行董事兼聯席行政總裁許繹彬表示，這些針對資本市場而來的精準措施，相信能有效提振本年度最後一季的經濟復甦能力。他建議投資者可留意相關受惠股份，其中內地銀行板塊或能發揮其獨特優勢。他特別點名農業銀行(01288)，認為該股一向予人實而不華之感，值得投資者多加關注。