瑞銀維持中銀香港「中性」評級 料首季營收疲軟 目標價43.5元

瑞銀發表研究報告，維持中銀香港（02388）「中性」評級，目標價為43.5元。該行預期，中銀香港在即將於本月29日公佈的2026年首財季業績中，營收和營業利潤趨勢將保持疲軟。 報告指出，淨手續費收入表現疲弱，以及交易資產出現市值虧損，將是拖累中銀香港首財季業績的主要因素。分析師普遍認為，銀行業績表現受多方面因素影響，其中手續費收入與市場交投活躍度及財富管理需求息息相關，而交易資產的波動則直接影響其投資收益。此外，由於2025年第一季的基數較高，亦可能對本期的按年比較數據構成影響。 瑞銀進一步提到，信貸成本預料仍將是影響業績的關鍵波動因素，而風險焦點持續集中在商業房地產領域。在當前經濟環境下，商業房地產市場的健康狀況對銀行資產質量構成重要考驗。 整體而言，瑞銀預計中銀香港2026年第一季的營業利潤可能較去年同期小幅下降1.0%。 投資者普遍關注，在業績發布期間，市場焦點將集中於淨利息收入（NII）趨勢、手續費收入、交易收入，以及利率、外匯及市場波動對銀行業務的影響。同時，銀行業持續面臨的商業房地產風險，亦是投資者評估其未來表現的重要考量。瑞銀認為，在缺乏明確利多因素支持的情況下，預期中銀香港短期內的股價表現將趨於平淡。