花旗將華能國際電力股份(00902)評級下調至「沽售」 目標價4.6港元

花旗發表研究報告指出，已將華能國際電力股份(00902)的投資評級由先前的水平下調至「沽售」，並設定其目標價為4.6港元。 該行分析指，華能於2026年第一季度錄得淨利潤按年下跌9.8%，至44.83億元人民幣。此表現主要受電價及利用率下降所影響，而燃煤電廠以及燃氣電廠的利好因素未能完全抵銷上述不利影響。 報告進一步指出，期內華能的中國電力銷量亦按年減少4.8%，至1.01489億兆瓦時，主要原因在於燃煤電廠被再生能源取代的數量有所減少。與此同時，由於市場競爭加劇，華能於2026年第一季度的中國平均電價按年下跌5.6%，至每兆瓦時460.73元人民幣。 儘管華能首季淨利潤跌幅（9.8%）較彭博此前預測的16%為低，花旗仍預計公司於2026年第二季至第四季的淨利潤將進一步下滑。該行解釋，預期其單位燃料成本的按年跌幅將較小，乃因2025年第二季至第四季的單位煤炭成本已低於2025年第一季的水平。