金管局總裁餘偉文警示多重風險疊加 憂觸發股債市場同步下挫

金管局總裁餘偉文日前公開警示，全球金融市場正經歷多重風險疊加的挑戰，尤其擔憂在極端情境下，股市及債市可能出現同步下挫。他強調，香港必須具備雄厚實力、完善監測機制及充足應變能力，以有效應對潛在的市場衝擊。 餘偉文指出，美國聯儲局主席沃什上任後，已表明不再就利率走勢提供前瞻指引。他認為此舉雖有助於聯儲局更以數據為本地制定貨幣政策，但預期將為市場帶來更高的波動性。市場普遍認為，缺乏明確的前瞻指引可能增加投資者對未來利率走向的不確定性，進而引發更頻繁的市場價格調整。 針對香港市場，餘偉文提出兩大可能受影響的層面。首先，全球市場波動性上升，有機會直接影響本港股市表現。其次，香港實施聯繫匯率制度，本地利率大致跟隨美息走勢。然而，過去一年市場資金流入香港的情況較為顯著，導致本港資金充裕，港元銀行同業拆息（HIBOR）普遍較美元同業拆息（LIBOR或SOFR）低約一個百分點。在此背景下，本港利率仍會受資金流向因素影響。 對於近期市場熱議的「人工智能（AI）泡沫」現象，餘偉文在一個電台節目中表達了憂慮。他觀察到，不少AI企業的融資活動在貸款市場日益活躍，然而，AI技術能否成功商業化並為企業帶來可觀收入，仍屬未知之數。加上現時股票市場普遍表現亢奮，他特別提醒投資者需審慎評估，並對潛在的大幅調整保持警惕。 餘偉文進一步指出，最令人擔憂的是風險疊加效應。他假設，若股市出現調整的同時，再遇上地緣政治因素引發的通脹憂慮，加上市場對利率持續上升的擔憂，這種多重不利因素的交織將會產生顯著的疊加效應。在這種極端情境下，他擔心將可能導致股票市場和債券市場同時面臨壓力，出現「股債齊跌」的局面。 鑑於上述風險，餘偉文強調，香港必須「底子要厚」，即具備穩健的經濟基礎和充足的財政儲備；同時，監測工作必須「做好」，密切留意市場動態及潛在風險；最重要的是「應變要足夠」，確保具備靈活有效的政策工具和機制，以應對突發事件，堅守自身職責，以維護香港的金融穩定。