高盛高層警示美股短期或迎調整 後市仍看俏料提供吸納機會

高盛合夥人兼美洲股票執行服務主管John Flood最新指出，鑑於目前市場倉位已見高企，且主要機構買家正逐步轉為賣家，美國股市投資者應當審慎應對短期內可能出現的市場回調。儘管如此，John Flood預期標普500指數到今年底將會顯著高於當前水平，並將潛在的回調視為一個理想的買入機會。 市場分析普遍認為，系統性基金的動向將成為短期市場走勢的關鍵催化劑。高盛交易部門的模型顯示，商品交易顧問(CTA)在過去一個月已買入530億美元的標普500指數多頭倉位，目前淨多頭部位約為320億美元，已不再是該指數的進一步買家。若股市呈現橫盤整理，這些基金或可能轉為賣家；一旦股市下跌，其拋售壓力更可能加劇。 除了系統性基金，月底大規模的養老基金再平衡行動預計亦將對市場構成顯著壓力。高盛估計，養老基金屆時可能會賣出逾250億美元的美國股票，這將是該行自2000年以來預測的15大拋售規模之一。John Flood更指出，若剔除季度到期窗口通常帶來的月度和季度再平衡效應，本次月度賣出預估規模更是歷來最大，顯示其潛在影響力不容小覷。 另一方面，對沖基金的操作亦顯示市場潛藏風險。由於基金經理在近期股市上漲中大舉回補空頭對沖，整體總槓桿水平已有所回落。高盛主經紀業務數據顯示，上週整體總交易量為13周以來首次下降，這或暗示對沖基金目前買入股票的空間已相當有限。根據高盛數據，對沖基金利用美國股市此輪升勢來降低風險，其多空股票倉位總規模的降幅創下自去年9月份以來最大，反映業界普遍採取審慎策略。