嘉信理財香港：美國市場波動或趨頻繁 分散投資策略成關鍵

嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問郭明燊近期於2026年美國市場年中展望發布會上表示，下半年美國通脹壓力依然顯著，聯儲局料將繼續保持審慎觀望態度。然而，能源價格飆升以及人工智能（AI）相關的資本開支增長，正對本已高企的核心服務通脹構成額外壓力。與此同時，地緣政治緊張，尤其提及伊朗地區的衝突，亦進一步推升了能源成本。 郭明燊指出，儘管市場對整體後市前景仍持正面看法，但高通脹率、持續的地緣政治不確定性及政策變數，或導致市場波動性更趨頻繁。他續稱，利率前景已出現明顯轉變，聯邦基金期貨市場現時已計入加息預期，而非此前預計的減息。通脹若持續高企，可能促使聯儲局維持現有利率不變；但若通脹或通脹預期出現更為顯著且持續的上行趨勢，政策制定者或將被迫採取更為鷹派的立場。 嘉信理財香港另一位高級副總裁及理財顧問林長傑補充指，他認為聯儲局今年加息的誘因並不大。值得留意的是，市場亦可能密切關注聯儲局主席沃什的言行。鑑於沃什一貫對聯儲局資產負債表的擴張步伐持懷疑態度，並傾向於採取「更有紀律」的政策溝通方式，其任期內的市場波動性或會隨之加劇。 美股方面，林長傑分析稱，股市在2026年下半年的樂觀情緒主要建基於企業盈利表現，這些盈利數據幾乎超越了今年初所有較為審慎的預測。華爾街分析師目前預計標普500指數全年盈利增長將達25%，顯著高於年初時不足16%的預測。儘管盈利持續推動牛市，但領漲板塊依然集中且狹窄，主要集中於人工智能（AI）及能源相關行業。 林長傑進一步解釋，人工智能投資週期仍是2026年全球經濟增長的重要驅動力之一，但同時亦構成市場上最主要的集中風險及依賴性來源。倘若AI投資回報未如理想，資本開支步伐放緩，以及融資環境收緊，市場對相關預期可能需要作出調整。他強調，展望下半年，在估值及盈利預期均處於高位的背景下，採取跨地區及跨行業的分散投資策略依然至關重要。 郭明燊亦分享了對不同行業的看法，他看好人工智能應用相關板塊，例如通訊、醫療保健及製造業；相對而言，他對非必需消費品、房地產及公用事業板塊則持較為觀望或看淡的態度。 債券市場方面，林長傑預期，短期內美國10年期國債收益率將維持在4%至4.5%的區間，並認為收益率上行風險多於下行風險。郭明燊補充，對於風險偏好較低的保守型投資者，可考慮配置投資級別債券。他指出，截至5月底，根據美國企業債券指數顯示，投資級別債券的最低收益率（yield-to-worst）仍維持在5.1%的水平，形容其具有相當吸引力。