高盛調低騰訊目標價至700元 料AI投資期短期盈利增速受壓 長線估值動力仍在

投資銀行高盛發表研究報告，決定將騰訊控股（00700）的12個月目標價由原先水平下調至700港元，惟仍維持對其「買入」評級。高盛在評估騰訊第四季業績時指出，公司正步入人工智能（AI）的深度投資階段，這使整體業績表現呈現兩面性。 報告分析，正面因素方面，AI技術已開始賦能騰訊的遊戲及廣告業務，推動其長遠增長前景保持穩健。其中，常青遊戲的收入表現創下歷史新高，而廣告業務的增長勢頭亦再度加速。此外，應用商店條款的優化預計將有助於提升遊戲業務的利潤率。 然而，正如市場早前預期，騰訊已明確轉向以AI新產品為重點的投資階段，這無可避免地導致短期盈利增長預期放緩。高盛因此將騰訊2026年經調整純利的按年增長預期，由原先估計的10%下調至7%。報告指出，公司在人工智能新產品方面的投資額較2025年的180億元人民幣將翻倍以上，這對短期利潤構成壓力。 儘管短期內盈利增長預期面臨挑戰，高盛對騰訊的AI策略調整仍持正面看法。該行認為，在未來3至6個月內，騰訊即將推出的微信AI助手和CLAW代理人等關鍵AI產品，有望充分利用其龐大的微信及微商平台生態，進而有效推動公司的估值重估。