麥格理上調阿里巴巴(09988)目標價至182.3港元，重申「跑贏大市」評級

麥格理最新發佈的研究報告指出，基於分部加總（SOTP）估值方法，將阿里巴巴(09988)的目標價上調3%，由176.3港元提升至182.3港元。報告中重申了對該公司的「跑贏大市」評級，並建議投資者在股價回調時逢低買進。

同時，麥格理對阿里巴巴截至2026財年及2027財年的經調整EBITA預測進行了下調，分別減少1%和2%，以反映該公司各分部利潤率的表現。報告指出，阿里巴巴在市場趨勢穩定及人工智能（AI）變現情況改善的背景下，首季的客戶管理收入（CMR）表現超出預期，儘管部分收入受到快捷商務投資的影響而有所抵銷。

在報告中提到，企業對雲智能的強勁需求推動了該業務的收入增長，麥格理預計這一增長勢頭將進一步加速。此外，麥格理觀察到各行各業對AI的應用速度均有所加快，這不僅包括互聯網服務及自動駕駛等領域的「先行者」，傳統行業的需求也顯得十分強勁。

報告指出，阿里巴巴在首季的核心廣告業務受益於AI的更好變現能力，預期其行銷效率的改善及商戶對全站通的採用將繼續支持CMR的快速增長。麥格理現時預測2026財年的CMR年增長率將達到14%。