九龍倉置業中期核心盈利升6%至33.11億元 派息增四成至0.94元 宏觀不明朗因素持續影響租務前景

九龍倉置業（1997）近日公佈中期業績，受惠於利息開支顯著減少，期內未經審核基礎淨盈利按年增長6%，達33.11億元。然而，若計入投資物業重估錄得35.47億元的減值撥備，集團股東應佔虧損為1.76億元，較去年同期24.06億元的虧損已大幅收窄。同時，公司宣佈中期息顯著增加42%至每股0.94元，去年同期為0.66元，反映核心業務表現改善。 集團在債務管理方面保持審慎，成效顯著。期內，負債淨額降至292億元，負債率亦創歷史新低至15.9%，借貸開支因此節省達26%，為基礎淨盈利增長提供有力支持。此外，新加坡會德豐廣場出售協議以賬面值溢價12%達成，交易完成後，負債率預計將由目前的16%進一步降至約11%。 公司指出，上半年本港經濟面臨多重外部壓力。地緣政治局勢緊張、中東衝突持續、能源價格波動，以及中國內地修訂對外直接投資法規，均對資本流動及股票市場帶來衝擊。儘管如此，本地住宅物業市場逐漸回暖，加上消費者信心普遍提升，帶動本地需求有所起色，惟復蘇步伐仍不一致。 在旅遊及零售方面，香港積極推動「盛事之都」策略吸引旅客，而人民幣升值亦有利中國內地旅客訪港。受惠於內地訪客數目增長16%，整體入境旅客人次按年上升13%。本地消費意欲回升，以非必要消費為主的零售銷售錄得10%擴張，實現連續十四個月的升幅。然而，各行業表現差異大，加上週邊城市的競爭加劇，零售商對大額承租仍持審慎態度。作為核心購物地標，海港城客流保持強勁，零售銷售增長表現優於整體市場。酒店業務亦受惠於旅遊市道回升，但接近期末時增長趨勢有所放緩。 寫字樓租賃需求亦見改善，特別是受新股上市（IPO）活動活躍及財富管理業務韌性帶動，金融業需求尤為突出。在全球其他金融中心面對地緣政治不確定性之際，香港作為避險港的吸引力有所提升，為租賃市場注入動能。市場復蘇步伐雖不一致，但黃金地段的吸納情況較為理想，而集團旗下坐擁地段優勢的寫字樓組合，在高效管理下，期末出租率上升至93%，其中中環和尖沙咀寫字樓錄得理想升幅。 具體物業表現方面，海港城整體收入（包括酒店）按年上升1%，營業盈利維持不變，商場出租率保持在92%；寫字樓出租率則升至93%。然而，租户對成本控制保持審慎，租金方面仍然面對壓力。另一方面，時代廣場整體收入及營業盈利分別下跌12%及13%，商場出租率維持95%，寫字樓出租率為89%。 展望未來，九龍倉置業預期，入境旅遊業將保持平穩增長，住宅物業市場逐步回暖亦有望產生正面財富效應，共同提振消費者信心及刺激本地消費。然而，息口走勢不明朗，以及中國內地更新對外直接投資法規對跨境資本流動的限制，或持續為租户的承租部署帶來陰霾。此外，主要經濟體之間的地緣政治緊張局勢若進一步升温，亦可能加劇市場波動並拖累整體氣氛。公司預計，整體增長將維持緩慢且不一致的步伐。集團將繼續採取積極的管理策略，保持審慎、低槓桿的財務狀況，以應對當前宏觀經濟環境帶來的挑戰。