瑞銀重申周大福(01929)「買入」評級 目標價維持16.5港元

瑞銀發表研究報告，維持對珠寶零售商周大福（01929）的「買入」評級，並將目標價定於16.5港元。該行指出，周大福近期公佈的業績表現好壞參半，儘管第二財季的銷售表現相對疲弱，但2027財年上半年（截至9月底）的初步利潤預計將錄得強勁增長。 具體而言，在第二財季，周大福的零售銷售總額（RSV）按年微跌0.5%。細分市場來看，中國內地市場的零售銷售總額減少了5.3%，而中國內地以外市場則錄得33.2%的顯著增長。同店銷售增長（SSSG）方面，中國內地自營門店的SSSG上升2.2%，中國內地加盟店則錄得2.9%的跌幅。相較之下，其他市場的同店銷售增長表現亮麗，按年增長29.6%。值得注意的是，今年6月季度，中國內地自營門店、加盟店及其他市場的SSSG曾分別錄得升19.6%、升15.7%及升41.7%，顯示第二財季部分市場的增長勢頭有所放緩。 儘管銷售數據略顯疲軟，但受惠於黃金借貸公允價值收益的推動，周大福預計2027財年上半年淨利潤將按年大幅增長90%至100%。公司管理層表示，上半年的毛利率略低於先前預期，然而黃金借貸業務帶來的收益卻超出預期。 周大福的管理層強調，目前公司的全年業績指引維持不變。他們計劃於11月發布完整的上半年業績報告時，重新評估並可能調整全年的業績指引。投資者將密切關注屆時公佈的詳細數據及管理層的最新展望。