高盛調整中資電訊評級：關注AI運算及服務創新

高盛分析指出，中資電訊商投資策略正從傳統電訊網絡轉向人工智能運算基礎設施，並拓展新業務。這一轉變被認為是正面發展，但也對短期股價形成壓力。基於此，該行將中國電訊（0728）及中國聯通（0762）的評級由「買入」調低至「中性」。 市場消息指，電訊商在5G用户增長和平均每用户收入增速減慢的情況下，增值服務的會員卻持續增加，加上人工智能有望提升網絡流量，未來平均每用户收入仍有增長潛力。然而，電訊商在人工智能相關解決方案的推動下，需加大運算能力的資本投入。 近期的市場數據顯示，宏觀經濟形勢的不確定性使電訊商更注重質量項目投資，短期增長預期因此受到限制。高盛亦下調了中資電訊商2026年和2027年的盈利預測，幅度分別為6%和7%，因收入增長不如預期且營運開支上升。 雖然未來面臨挑戰，但市場專家認為，隨著5G技術的普及和人工智能應用的進一步深化，電訊商的創新業務將有潛力帶來增長。高盛對2025年的盈利預測則保持不變，顯示對中長期的審慎樂觀。