高盛預計霍爾木茲海峽重開後 油產量或數月內恢復 惟物流及油井狀況成關鍵

投資銀行高盛發表報告指出，若霍爾木茲海峽能夠全面重開，受近期伊朗衝突影響而大幅縮減的海灣地區石油產量，預計有望在數月內大致恢復，儘管恢復進程可能需時更長。該行強調，物流限制及油井效能將是影響復甦速度的關鍵因素。 高盛估計，四月份海灣地區約有每日1450萬桶原油停產，相當於衝突前供應量的57%。市場消息指，這次停產主要源於預防性措施及庫存管理，而非油田基礎設施遭受實質性損壞。 該行分析認為，在不再發生針對石油基礎設施襲擊的前提下，若霍爾木茲海峽（作為全球重要的石油運輸要道，連接波斯灣與阿曼灣，戰略地位極其關鍵）能夠安全且持續地重新開放，加上沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國（阿聯酋）備用產能的支援，原油產量應能相對迅速地恢復。然而，任何復甦步伐都將受制於物流效率及油井本身的狀況。目前，海灣地區可用的空置油輪運力已大幅減少約1.3億桶，降幅達50%，這將限制產油國在出口恢復後，能否迅速將原油運送出去。 此外，油井若長期關閉，特別是低壓油藏，可能導致產出率下降，需進行修井作業方能完全恢復產量。一般而言，停產時間愈長，復甦速度便可能愈慢。 高盛進一步指出，不同國家的復甦前景各異。伊朗和伊拉克由於儲層特性、基礎設施挑戰及國際制裁等因素，面臨較大的恢復風險；而沙特阿拉伯則有望較快地提高產量。根據外部機構的平均預測，海灣產油國有望在三個月內恢復約70%的減產產量，並在六個月內恢復約88%。不過，高盛同時警告，若停產時間過長，將增加供應遭受持久損害的風險，值得投資者關注。