摩根士丹利再度下調油價預測 警示全球供應過剩壓力加劇

國際投行摩根士丹利（大摩）近日再度下調其原油價格預測，以反映市場對未來供應過剩的憂慮。分析指出，主要原因在於霍爾木茲海峽的石油運輸復甦速度超出市場預期，加上美國原油供應量持續強勁，而中國需求卻表現疲軟，此雙重因素共同加劇了全球原油供應過剩的風險。 摩根士丹利預期，第三及第四季度即期布蘭特原油平均價格將維持在每桶75美元水平，分別較早前預期下調15美元及5美元。展望未來，大摩亦同步調低了未來四個季度布蘭特期油的預測價格，並預計至2027年底，油價可能進一步降至每桶70美元。 該行指出，中東地緣政治局勢的緩和，促使作為全球關鍵原油運輸咽喉的霍爾木茲海峽，其航運活動恢復進度確實超乎預期。此外，全球油市仍受美國高出口量與中國進口需求疲軟這組「雙重調節器」所左右。長遠來看，摩根士丹利憂慮油市將在2027年重回供應過剩格局。 摩根士丹利進一步闡釋，按照其內部模型，為實現2027年石油市場的供需平衡，霍爾木茲海峽的石油運輸量只需恢復至衝突前水平的約65%，即每日約1,100萬至1,200萬桶。然而，該行預計實際運輸量將會超越此水平，並導致可觀測庫存每日增加300萬桶，此情況勢將對油價構成顯著壓力。 回顧市場表現，布蘭特期油於最近一季已錄得約三成跌幅。此前，美國與伊朗達成一項臨時和平協議，促使霍爾木茲海峽的航運得以局部恢復，市場情緒隨之轉變。除了大摩之外，多家主要金融機構亦相繼下調了油價預測，當中包括摩根大通。 摩根大通早前已大舉調低其對布蘭特期油的價格預測，將本年度第三季度的預期由每桶104美元大幅下調至86美元，第四季度預測亦由原先的98美元降至80美元。至於未來展望，明年首兩季度的預測分別削至71美元和67美元。值得留意的是，該行維持明年第三季度的預測於60美元，而第四季度預測則輕微上調至56美元。