IMF新任首席經濟學家示警：AI熱潮恐難遏制通脹，或推高利率

國際貨幣基金組織（IMF）新任首席經濟學家滕雷羅（Silvana Tenreyro）日前透過英國央行發表的一份研究報告指出，儘管人工智能（AI）技術有望顯著提升生產力，但其效應卻可能無法有效遏制通脹，甚至存在推升物價及利率的風險。此番言論引起市場高度關注，特別是當前全球對AI技術的投資熱潮持續升温之際。 此前，美國聯儲局主席沃什曾表示，寄望AI的廣泛應用能促進美國經濟實現更快的增長，同時避免引發更高的通脹水平。然而，滕雷羅與英國央行經濟學家Jenny Chan以及博士研究員Ludovica Ambrosino合著的文章則警示，各界備受期待的AI帶動生產力提升，其對通脹的實際影響仍存在不確定性。 研究人員分析指出，企業對AI基礎設施的投資需求，以及家庭基於對AI未來收益的預期而增加的消費，很可能領先於實際實現的生產力提升。換言之，如果市場對AI前景的樂觀預期，導致投資支出在經濟真正兑現AI承諾的生產力增長之前便急劇增加，這恐將造成供應短缺，進而推高通脹，並迫使各國央行不得不調升利率以抑制物價壓力。過去一年，受數據中心需求激增帶動，電腦內存及圖形晶片價格大幅飆升，亦間接推高手機、筆記型電腦等消費電子產品的價格，便是這種現象的初步體現。 該研究進一步闡釋，生產力提升對通脹的影響程度，通常取決於其主要體現在出口商品抑或是國內生產的服務業上。一般而言，服務業的生產力提升較有可能直接降低國內通脹；反觀出口領域的生產力躍升，卻往往會刺激國內工資水平上漲，並可能帶動對供應受限服務的需求，最終仍會對通脹構成上行壓力。 值得留意的是，該研究文章發表於英國央行的Bank Underground博客，該平台為央行員工分享觀點而設，其內容不必然代表英國央行的官方立場。滕雷羅於2017年至2023年期間曾擔任英國央行貨幣政策委員會委員，此次是以倫敦政治經濟學院教授的身份參與撰寫該文。