中銀航空租賃(02588)基本面強勁 輝立黃瑋傑看好上望81元

作為全球領先的飛機經營租賃商，同時亦是亞洲規模最大的同類公司，中銀航空租賃(02588)憑藉其高質素的機隊組合和穩健的營運表現，持續鞏固其市場領導地位。 市場消息指，中銀航空租賃的機隊投資組合展現多項優勢，包括高利用率、年輕機齡、較長剩餘租期以及強勁的現金收款表現。截至2026年9月30日，公司投資組合共計812架/台自有、代管及已訂購的飛機及發動機。其中，466架自有飛機的平均機齡僅為5.1年，平均剩餘租期長達7.6年。憑藉這組數據，其機隊在全球主要飛機租賃公司中保持領先水平。 公司的客户基礎廣泛而具韌性，自有及代管機隊的客户羣覆蓋45個國家及地區的89家航空公司。儘管航空燃油價格上升對航空公司現金流構成一定壓力，但公司2026年前九個月來自航空公司客户的現金收款率仍保持在99.2%的高位，反映客户基礎的良好韌性。 展望未來，中銀航空租賃的訂單簿包括322架飛機及1台發動機。在2026年第三季度，公司執行了54項交易，其中包括承諾購買13架飛機、交付7架飛機、售出8架自有飛機，並簽訂17份租約承諾。新簽租約承諾進一步體現其投資組合的質量及多元化，特別是今年上半年新簽租約中，逾60%來自亞太區航空公司，較2025年上半年的16%顯著增長，反映區內市場需求強勁。隨著新飛機陸續交付，公司的投資組合將進一步提升地域多元化程度，並鞏固其作為全球性飛機租賃公司的市場地位。 公司亦持續朝着2026年全年至少交付49架飛機的目標邁進，所有計劃於2028年初前交付的飛機均已落實航空公司客户。按賬面淨值計算，公司機隊中86%為最新技術飛機，此比例將隨著訂單簿中的飛機陸續交付而持續提升，體現公司對可持續發展的承諾，以及致力為航空公司提供現代化節油飛機。 在財務實力方面，中銀航空租賃獲得惠譽評級及標準普爾全球評級於2026年6月重申的「A-」投資級信用評級。受惠於多元化的債務融資來源，使其2026年上半年的平均債務成本維持在4.4%的低水平。此外，公司亦獲主要股東中國銀行提供總計35億美元的無抵押循環信貸額度，該額度將於2031年2月到期，截至2026年6月30日仍有27億美元未動用。計及現金及現金等價物，公司可用流動性合共達63億美元，財務基礎雄厚。 估值方面，目前中銀航空租賃的現價市盈率約8倍，市賬率略低於1倍，股息率約5%，顯示其估值相對偏低。輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑分析指，中銀航空租賃的買入價為74.00元，目標價可望上調至81.00元，止蝕價則設定為70.00元。