耶倫：美元擁深厚優勢 儲備貨幣地位穩固短期難撼動

聯儲局前主席兼財政部前部長耶倫（Janet Yellen）早前指出，美元因其廣泛的使用習慣與慣性，至今仍未見具備實質替代品，故擁有深厚優勢，主導全球儲備貨幣地位，預料短期內不會被取代。她以「如同語言」比喻，強調其地位並非單憑政令便能輕易改變。 近年，美國推行「對等關税」曾引發市場混亂，加上聯儲局獨立性受幹擾及財政赤字持續攀升，市場一度質疑美元作為儲備貨幣的地位。然而，耶倫強調，美元擁有深厚且具流動性的資本市場，並具備法治優勢。她續指，儘管人民幣在區域性協議中的使用有所增加，市場亦正探索不涉及美元的交易方式，但目前約九成的跨境交易仍以美元結算。即使未來穩定幣的使用量增加，它們亦很可能主要以美元為基礎。對於聯儲局獨立性面臨的威脅，耶倫認為目前看來並未有任何實際影響，未見貨幣政策有任何實質轉向。不過，她提醒美國確實需要謹慎處理通脹問題，因保持低而穩定的通脹，對美元長期發揮儲備貨幣作用至關重要。 在財政狀況方面，耶倫對美國未來的財政穩定性表示擔憂。她指出，去年美國通過減税法案，同時特朗普政府的關税政策被判違法，導致美國財政赤字升至佔本地生產總值（GDP）約6%的高位。若與伊朗的衝突加劇，赤字今年或進一步上升。此外，隨著美國人口老化，退休人口佔比不斷上升，社會保障（Social Security）、聯邦醫療保險（Medicare）和聯邦醫療補助（Medicaid）這三大津貼開支將持續增加。她認為，要改變上述幾乎不可觸動的計劃，或大幅增加政府收入，均極其困難。 儘管面臨挑戰，耶倫認為處理財政赤字問題並非不可能。她預期，當美國國債風險溢價開始上升，推高長期債券孳息率並加劇財政赤字問題時，將迫使兩黨達成協議，共同應對此項挑戰。