富達國際Durance看好短債及新興市場債 惟警惕科技債供應過多風險

富達國際基金經理James Durance近日發表其對債市的看法，指出短期債券（短債）的利率相對較長期債券更具吸引力。不過，他亦提醒投資者，短債的波動性通常較高。Durance分析，若投資者願意承擔美國聯儲局可能加息超過三次所帶來的相關波動性風險，便有機會享有額外約100點子的息率回報。 在債券類別偏好方面，Durance尤其看好新興市場債券。他解釋，相較於成熟市場債券，新興市場債券能夠提供更高的債息回報，而且近年來不少新興市場企業的債券評級亦獲得上調，顯示其信貸質素有所改善。據悉，Durance所管理的投資組閤中，便包括了澳門博彩企業發行的債券，以及部分中國的投資評級債券。 談及行業策略，Durance尤其青睞金融機構發行的債券，當中涵蓋亞洲及歐洲的銀行與保險公司。他認為，在當前加息的環境下，金融機構的淨利息收入有望受惠而增加，有利其盈利表現及債券質素。另一方面，鑑於對全球貿易戰前景及供應鏈潛在變化的憂慮，他對工業及與跨國運輸相關公司的債券持較為審慎的看法。 針對科技行業，Durance觀察到，以美國為主的科技企業目前正主導企業債發行市場，科技行業的發債增長速度達到歷史新高。然而，他同時警示，這類債券的表現可能因市場供應過多而受到限制。他以美國的超大規模雲端服務商（hyperscalers）為例，這些公司發行的債務佔整體市場的份額，由去年初的僅約2%，預計到今年底將增至6%，並且預期明年會進一步增長，反映供應壓力持續上升。