招商證券國際下調騰訊(00700)目標價至700港元 維持「增持」評級

招商證券國際發表最新研究報告，宣佈下調互聯網巨頭騰訊控股(00700)的目標價。報告將騰訊的目標價由原先的766港元，降低8.6%至700港元，但同時維持其「增持」的投資評級不變。 該行解釋，儘管騰訊去年第四季度業績表現符合市場預期，惟考慮到集團未來在人工智能(AI)領域的投資將持續增加，因此決定將其2026至2027財年的盈利預測下調約6%。招商證券國際目前預期，騰訊2026財年的收入及經調整淨利潤將分別按年增長10%及8%。 報告進一步指出，新的目標價700港元，相當於騰訊2026財年21倍的預測市盈率。騰訊現時的估值水平，按2026及2027財年的預測市盈率計算，分別約為16倍及14倍，大致與公司歷史平均水平相若。相比之下，中國同業在同期預測市盈率約為14倍及11倍，而美國同業則介乎24倍及20倍。 儘管面臨盈利預測調整，招商證券國際仍強調騰訊憑藉其在社交網絡的強大「護城河」優勢及AI技術的發展，仍具備增長潛力。該行預期，AI智能體（例如微信 Agent的應用）、廣告業務的加速增長、多款新遊戲的推出（包括備受市場期待的《王者榮耀:世界》，預計於4月上線）、AI產品的商業化進程、海外市場的擴張機會，以及AI技術對利潤率提升的潛在貢獻，將共同為騰訊帶來盈利增長及估值上行的空間。