金山雲（03896）近期宣佈配售3.38億股新股，以每股8.29港元的價格向不少於六名獨立承配人進行配售，集資淨額約為27.6億港元。此次集資計劃主要用於擴展其人工智能（AI）業務，相關資金的80%將投入AI基礎設施擴張及雲服務能力提升。這一舉措符合其整體戰略，金山雲作為金山軟件及小米生態系統的重要組成部分，其目標是成為獨立的AI雲平台。
然而，金山雲此舉在香港股市引發了複雜的市場反應。儘管公司致力於提升AI業務的前景，但消息一出，股價卻出現大幅波動。上市當日股價低開5.4%，曾一度跌逾11.3%至8.06港元，跌破配售價，最終收市報8.38港元，跌幅達7.8%。
從財務數據來看，金山雲的核心業務聚焦雲計算和人工智能，近年來受益於數字化轉型，業績穩步上升。最新的中期業績顯示，收入達到23.492億元人民幣，同比增長24.2%，其中公共雲服務收入增長24.2%，企業雲服務收入增長31.7%。AI相關收入達到2.659億元，部分細分領域增長14.8%。
香港股市近期面臨的挑戰包括地緣政治緊張局勢及利率上升的憂慮，這使得市場波動加劇。儘管如此，金山雲的股價歷史上在配股後常有反彈，尤其在業務落地階段。從技術角度看，金山雲的股價在七月中出現了對稱三角形的形態，並在9月10日突破，最高升至9.18港元。雖然近日出現配股裂口下跌，但不跌穿7.87港元則可考慮中長線持有。
未來，金山雲將從國務院發布的《關於深入實施「人工智能+」行動的意見》中獲益。該政策提出到2027年AI應用普及率超過70%，這將有助於推動金山雲在AI領域的長期估值重估。預計AI業務佔比將從目前的約11%升至更高水平，這對於其長期增長至關重要。
總體而言，金山雲在AI業務上的投資不僅是對其自身戰略的深化，也是對未來市場機遇的積極佈局。面對市場的不確定性，投資者需謹慎觀察公司的業務進展及政策影響，以期在波動市場中尋求長期利益。
