渣打維持中國全年GDP增長4.6%預測 預期下半年善用財政空間刺激經濟

渣打集團維持對中國今年經濟增長4.6%的預期。該行大中華及北亞區首席經濟師丁爽指出，目前內地經濟呈現「熱者恆熱、冷者恆冷」的兩極化格局，其中人工智能（AI）相關需求的強勁帶動，使得中國的出口活動保持韌性，為整體經濟增長提供重要支撐。 然而，丁爽亦觀察到，自今年首季以來，境內投資及消費活動出現明顯轉弱，他認為這或將成為下半年經濟增長面臨的主要挑戰。他續稱，多項經濟指標在第二季環比首季出現邊際下行，預計第二季按年增速約為4.3%，低於官方全年4.5%至5%的目標區間，這無疑將促使當局推出相應的政策應對措施。 市場普遍關注內地政府在下半年的政策取向，丁爽預期，當局將更充分地運用現有的財政政策空間。他指出，有別於上半年政府支出及赤字錄得按年減少、對經濟構成收縮壓力，下半年在基建領域將有更大的政策發揮空間。這包括針對「兩重建設」（即國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）以及「六張網」（涵蓋水網、新型電網、算力網、新一代通訊網、城市地下管網及物流網）等關鍵基建項目，預計將加大投資力度。 針對市場有聲音關注地方政府發債資金用於化解債務，可能影響基建投資的説法，丁爽則表示，內地每年有高達2.8萬億元的專項資金用於化債，因此他認為這不會對基建投資構成實質影響。 在消費領域方面，丁爽不預期會有額外的大規模刺激措施，而是會集中用盡今年2500億元的「以舊換新」補貼額度。他強調，「以舊換新」的效用不宜過度高估。此外，他亦提及，內地近期發布的「十五五」消費規劃，其方向雖正確，包括創造就業、增加收入及加強低收入保障等，但相關政策效果難以在下半年立竿見影。至於房地產市場，丁爽認為其仍處於必要的調整階段，因此不預期會有大規模的支持措施出台。