人行擬擴大MPA考核範圍 新增債券久期及同業投資指標以強化金融穩定

中國人民銀行（PBoC）正積極完善其宏觀審慎管理框架，市場消息透露，人行計劃新增銀行宏觀審慎評估（MPA）考核指標，以進一步引導金融機構審慎管理資產負債結構及市場風險。是次改革預計將重點關注債券投資久期風險及同業投資行為等關鍵範疇。 據瞭解，新增的考核指標主要涵蓋金融機構與貨幣市場利率及債市收益率的偏離程度，以及對特定行為的審慎評估。其中，債券期限風險指標和同業投資指標尤其受到業界關注。具體而言，若金融機構的債券投資加權組合久期低於人行設定的基準線，將可在MPA考核中取得滿分；反之，若超出基準，則會根據超標程度實施階梯式扣分，甚至可能不得分。 至於同業投資指標，則聚焦評估銀行對「廣義基金」的投資佔其交易性金融資產的比重。廣義基金通常泛指銀行透過各種資產管理產品進行的同業投資，這類投資在過去曾引發市場對監管套利和風險傳導的關注，人行此舉旨在加強對相關風險的監控。 消息續指，就債券市場相關的考核指標而言，在市場正常運行期間，金融機構通常可獲滿分。然而，若債市收益率出現單邊過快變動，考核將根據機構表現與正常情況的偏離程度予以扣分。在貨幣市場方面，當市場利率大幅偏離政策利率時，機構的回購利率與當時市場利率的偏離程度亦會成為扣分依據。 市場消息人士強調，上述新增指標的具體基準和實施細則目前仍在行業內進行溝通和徵求意見階段，尚未最終確定。 市場分析人士普遍認為，若新增指標的基準設定相對温和，預計大型及中型金融機構應能基本達標，對整體債市的影響可能有限。他們指出，監管機構在出台相關政策前，通常會進行充分的調研，並審慎考慮對市場可能造成的衝擊。然而，部分中小型銀行可能會在債券投資久期和同業投資指標方面面臨超標風險。這或將促使這些機構調整其債券投資策略，並可能承受贖回部分廣義基金的壓力，以符合新的監管要求。 宏觀審慎評估（MPA）是中國人民銀行自2016年起正式實施的宏觀審慎管理框架，旨在從宏觀層面防範系統性金融風險。其考核維度廣泛，主要包括資本和槓桿、資產負債、流動性、定價行為、資產質量、跨境融資風險以及信貸政策執行等七大方面。此次新增指標，正體現了人行不斷完善宏觀審慎管理工具箱，以維護金融體系穩健運行的決心。