中金劉剛：中港寬基指數料續震盪 恆指中樞2.6萬點看法不變

中金公司研究部首席海外與港股策略分析師劉剛表示，現時維持對中港股市寬基指數將繼續呈現持平震盪走勢的看法，尤其看淡香港股市表現。他解釋指，中港兩地寬基指數的走向，與內地信用週期的表現大致保持一致。由於中金預期內地信用週期將維持震盪，這將限制中港股市整體指數的上行空間。 劉剛續指出，該行早前預測恆生指數的中樞水平約為26000點，至今仍維持此一判斷。 談及科技股表現，劉剛分析稱，恆生科技指數（科指）目前的估值已處於較低水平，進一步大幅下行的空間相對有限。他認為，從估值角度來看，科指並非一項「差的交易」。然而，其上行潛力卻受到基本面因素的制約。 劉剛進一步指出，要使科指成為一項「好的交易」，需要滿足多個條件：包括企業盈利能力顯著好轉、政策更偏向刺激消費、以及互聯網巨頭大力投資人工智能（AI）領域。此外，若美國國債利率能夠快速下行，亦有助於降低整體融資成本，對科指表現將構成利好。 儘管如此，劉剛認為科指在經歷早前一輪回調後，已具備一定的賠率價值。他建議，對於一些對資金成本要求不太高的投資者，例如保險資金這類長線資金，仍可考慮逐步配置科指。這類投資者有能力進行長期投資，以等待回報的浮現。然而，對於追求相對收益的互惠基金等投資者而言，即使科指表現不漲不跌，投資其中仍可能涉及機會成本，需仔細權衡。 至於為何本港科技巨頭儘管積極佈局AI發展，其升幅仍跑輸全球同業，劉剛認為主要原因在於近期全球超大型雲服務商（hyperscaler）的表現普遍較為一般。他強調，近日美國股市中表現強勁的AI板塊，主要集中在硬件股份。 劉剛亦提到，參考美國的經驗，AI行業的優勢主要體現在B2B（企業對企業）領域。然而，不少本港科技巨頭卻將重心放在AI應用，即B2C（企業對消費者）方面。此外，他補充指，對於本港上市的科網巨頭而言，「外賣大戰」的影響至今仍存在一些潛在因素，可能對其業務表現構成影響。