大新金融：內地8月出口增速加快但遜預期 地緣政局與貿易關係添外貿不確定性

大新金融集團(00440)首席經濟及策略師温嘉煒近日表示，內地8月進出口數據雖然增速有所加快，惟整體表現仍略低於市場預期。市場消息指，期內整體出口按年增幅以美元計較7月擴大1.1個百分點至25%，惜仍稍遜於市場普遍預期的25.9%。 細分主要貿易夥伴表現可見差異。輸往美國、拉丁美洲、非洲及香港的出口顯著加速，其中出口至香港的按年增速加快約15個百分點至65%左右，創下五年半以來的新高，反映兩地貿易活動日趨活躍。同期，輸往美國的增速亦加快17個百分點至34.4%，顯示美國市場需求依然強勁。然而，輸往東盟及歐盟的升幅則見放緩，特別是輸往歐盟的出口按年增幅顯著收窄9.4個百分點至僅6.7%，或反映歐洲市場需求有所轉弱或貿易關係中的結構性挑戰。商品方面，高新技術產品、集成電路及石油產品等出口均錄得較快的按年增幅。 進口方面，同期按年增幅亦擴大0.6個百分點至28.2%，但仍低於市場預期的31%。受進出口增速影響，8月份貿易順差擴大至1191億美元。 大新金融集團分析指出，8月出口能再度加快，主要受惠於全球人工智能（AI）投資熱潮持續，帶動全球對半導體及計算設備等硬件的需求維持強勁。 展望中短期外貿前景，温嘉煒認為，人工智能相關的硬件需求或將繼續利好出口表現。然而，投資者亦需留意多重潛在風險。其一為中東衝突的持續，可能對全球航運及能源價格再次帶來上行壓力，進而影響貿易成本及供應鏈穩定性。其二，歐洲方面可能會推出更強硬的措施，以應對其對華貿易巨額逆差的問題，這將為中歐貿易關係增添變數。此外，即將舉行的中美元首會晤，雖然可能為全球兩大經濟體之間的關係帶來指引，但也同時為內地外貿前景帶來一定程度的不確定性。 大新金融集團預期，今年內地全年出口增長或可達20%。