大新銀行第二季導航：地緣政治風險升温 調低多區股市債券評級

大新銀行發表第二季市場導航報告，指出全球金融市場目前正受地緣政治緊張、能源價格飆升及滯脹憂慮等因素夾擊，導致環球股債市場面臨壓力。鑑於不明朗因素增加，該行決定調低多個地區的股市及債券評級。 報告特別點出中東地區局勢，尤其是美伊戰事前景高度不確定，為全球通脹前景蒙上陰影。該行認為，各地能源及運輸價格的顯著上漲，進一步加劇了全球經濟的滯脹風險。受地緣政治及經濟前景影響，反映多國經濟活動表現的3月份採購經理指數（PMI）均出現明顯下滑。大新銀行預計，短期內金融市場波動將持續，包括股市、債市在內的各類資產價格，可能因戰事相關的好壞消息而表現相當反覆。該行強調，戰事對經濟的最終衝擊程度，將取決於衝突維持的時間長短。 在油價方面，大新銀行上調石油價格觀點至「看好」。報告解釋，霍爾木茲海峽的原油運輸持續受阻，加上部分能源設施在戰事中受到打擊，即使美國單方面停火，原油供應亦未必能立即恢復，因此油價短期內仍存在上漲風險。 股市評級方面，大新銀行對部分市場看法轉趨審慎。受戰況影響，該行將「香港及內地以外其他亞洲市場」的股市觀點下調至「中性」，預計該區股市可能繼續受到戰況影響而大幅波動。同時，該行更將「亞洲以外的其他新興市場」以及「日本股市」觀點下調至「看淡」。分析指出，中東地區經濟料將直接受戰事嚴重衝擊，而高度依賴進口能源及原材料的日本，其經濟也可能面臨較大影響。不過，報告亦提到高端晶片及記憶晶片需求強勁，中線而言或持續利好部分亞洲國家科技行業的前景。 債券市場方面，大新銀行下調「主權及投資級別企業債券」的觀點至「看淡」。自美伊爆發戰事後，歐美等主要經濟體的孳息率顯著上升，部分或反映市場憂慮戰事將推高環球通脹，令主要央行需調頭加息的預期顯著上升。該行認為，未來債券市場走勢將取決於戰事持續時間；若短期內油價升勢能受控，紓緩市場對通脹及利率前景的憂慮，則有助改善債券市場表現。 匯市展望方面，大新銀行上調「美匯指數」觀點至「偏好」。該行指出，地緣政治風險不時推動避險情緒回升，加上聯儲局對通脹前景保持謹慎態度，而美國經濟受能源價格衝擊料較以往為小，中線或持續支持美元表現。相比之下，該行將「歐元兑美元」觀點下調至「中性」，並將「紐元兑美元」觀點下調至「偏淡」。對於紐元，報告解釋因紐西蘭經濟動力有所轉弱，個別評級機構已下調紐西蘭的評級展望。此外，紐西蘭央行稱國內仍存在閒置產能，料不會推高通脹，這或降低紐西蘭央行短期內調頭加息的機會。