招商銀行國際：中國經濟增速受挑戰，新一輪政策寬鬆或將來臨

招商銀行國際近日發布報告，預測本年度中國國內生產總值（GDP）增速將略微放緩至4.8%。根據報告，首季可能下調存款準備金率（RRR）50個基點，貸款市場報價利率（LPR）料將下調10個基點，而至第三季，LPR或將再次下調。市場消息指，今年廣義財政赤字率估計維持在8.5%。 去年第四季度，儘管經濟增速放緩，但全年增長率仍達到5%的目標。報告指出，12月的房地產市場深度萎縮，銷售和價格均下滑。同時，以舊換新補貼促高基數並透支需求，造成社會零售額增速降至自疫情以來的新低。房地產低迷、反內捲政策信號以及地方財政壓力都導致固定資產投資下滑，出口增長仍優於內需，工業增加值增速有回升。 基於前期政策刺激所帶來的高基數和需求透支效應，去年下半年經濟成長明顯放緩，預計今年首季經濟增長動能將持續減弱，進一步增加實現年度5% GDP增長目標的困難性。因此，市場預期政策將進一步寬鬆，特別是房地產領域可能成為政策著力點，LPR可能進一步下調，政策性金融機構亦可能加強對地方政府的支持。 此外，提升消費或將成為政策寬鬆的另一個重點，具體措施可能包括向失業者、低收入家庭、多子女家庭及城鄉養老保險增加轉移支付。不少分析指，這勢將有助於提振內需，加強經濟韌性。