中信里昂維持小米集團(01810)「跑贏大市」評級 目標價41港元

中信里昂發表研究報告，重申對小米集團(01810)的「跑贏大市」投資評級，並維持目標價於41港元不變。 該行指出，小米集團2026年第一季業績表現符合市場預期。期內，公司總收入按年下跌11%，錄得991億元人民幣；而經調整淨利潤則按年大減43%，至61億元人民幣。分析師認為，此表現主要受到智能手機及AIoT（人工智能物聯網）行業所面臨的挑戰性環境影響，包括市場需求疲弱及零件成本高企等因素。 在電動車業務方面，報告提及由於第一代SU7車型停產，導致期內電動車銷量出現短暫放緩。面對市場種種挑戰，小米集團正積極加快其高端化及全球化策略，以尋求新的增長動力。 然而，中信里昂預期，2026年對小米集團而言仍將是充滿挑戰的一年。智能手機和AIoT業務預計將繼續受到高企的零件成本和疲軟的市場需求所困擾。儘管如此，隨着小米推出更多新型電動車款，該行預計電動車的交付量有望反彈，全年目標交車量可達55萬輛，有望為公司帶來新的增長點。 就短期展望而言，中信里昂預測小米集團2026年第二季的總收入將按年下降3%，而經調整EBIT（息税前利潤）更將大跌49%。不過，該行亦預期下半年的跌幅有望收窄。具體而言，預計第二季的經調整盈利將按年減少33.4%。投資者將持續關注小米集團在多變市場環境下的營運表現及新策略的成效。