中國經濟放緩風險上升，香港股市展望需謹慎

近期，全球市場正密切關注中國經濟的發展動向。根據最新的分析報告，內地經濟活動數據持續低迷，這使得2025年下半年的經濟增長面臨更大的下行風險。招商銀行國際指出，儘管9月初新房和二手房銷售出現温和回升，但整體房地產市場仍在週期性低谷徘徊。

值得注意的是，社會零售額的疲軟是由於以舊換新補貼政策的影響逐漸減弱，加之「反內捲」政策持續施行，導致固定資產投資在8月進一步萎縮。這些因素使得短期經濟增長承受壓力，但從中期來看，或有助於經濟結構的再平衡。

此外，出口交貨值下降與工業產出放緩的情況，也凸顯出內需不振及外部需求疲軟的雙重挑戰。市場普遍預期，決策者可能在第四季度加大政策支持力度，具體措施可能包括進一步下調貸款市場報價利率（LPR）10個基點，並調低存款準備金率50個基點，來刺激家庭和消費者支出。

從香港股市來看，近期市場因地緣政治緊張局勢和利率上升的擔憂而波動加劇。儘管如此，香港市場的市盈率目前平均在10至12倍之間，低於歷史平均水平，這可能為一些長期投資者提供了逢低買入的機會。

綜合考慮，香港股市在未來一段時間內的表現將取決於中國經濟政策的調整力度和全球經濟形勢的變化。投資者需密切關注政策走向及市場情緒變化，以做出更為明智的投資決策。