健合拓闊產品線開拓市場版圖 嬰幼奶粉高端化兼具盈利空間

健合（H&H）國際控股（1112）近年積極優化業務佈局，由早期專注於內地嬰幼奶粉的產銷，逐步發展至涵蓋成人營養、寵物營運產品及護理品銷售等多個領域，並大力拓展國際市場。該集團首席財務官兼首席營運官王亦東接受傳媒訪問時指出，儘管內地出生率面臨挑戰，但隨着市場對產品性價比及功效的重視，嬰幼兒產品的高端化發展有助提升集團的利潤空間。他續稱，產品線的多元化亦有利於集團開拓更多地區市場，從而保持其增長動力。 市場消息指，健合早前發出盈利預告，預期上半年度經調整可比純利按年將錄得逾一倍增幅，而按國際財務報告準則呈報的純利更料按年增長逾七倍。面對內地出生率下降導致消費者更趨審慎，王亦東坦言，集團持續投入研發，致力於嬰幼產品的升級，例如今年4月推出的HMO（含母乳低聚糖）嬰幼新配方等高端且具差異化的產品，旨在強化消費者的信任及鞏固市場地位。 集團同時積極拓展產品覆蓋範圍，嬰幼產品服務對象已從傳統的3至4歲嬰幼兒，擴展至3至12歲孩童。至於12歲或以上以至成人市場，則由旗下的Swisse品牌提供多元產品。據悉，Swisse品牌將於今年下半年及明年繼續推出新產品，並計劃擴大開拓東南亞、中東及印度等新興市場。此外，有見社交電商平台抖音對Swisse在內地的銷售產生顯著推動作用，集團相信這股「溢出效應」有望延伸至其他品牌，進一步助推奶粉及寵物營養產品的銷售，甚至考慮在海外市場利用抖音的同系應用程式TikTok協助業務推廣。 在寵物營養補充品業務方面，健合旗下Zesty Paws品牌主要負責美國的全渠道銷售。王亦東指出，該業務目前仍處於發展早期階段，大部分銷售集中於北美市場，然而集團長遠計劃開發歐洲、澳洲及亞洲等潛力市場，以加快寵物營養產品在美國以外地區的拓展步伐。 在財務表現方面，健合主要產品的毛利率目前逾六成，王亦東預期未來有望保持穩定，為集團研發、提升品牌發展、滲透率及業務規模提供充足資源。受惠於經營現金流的改善，集團已提前償還10億元人民幣債務。其淨負債率（以淨負債相對EBITDA計算）亦從兩年前的近4倍，大幅降至今年上半年的2.25倍。今年下半年，集團還有望落實另兩筆銀團貸款的再融資安排。展望未來，健合將投資重點放在產品創新、新市場開拓及內生增長上，現階段暫無新的併購計劃。