花旗：物流行業增速放緩 極兔速遞東南亞表現搶眼

花旗最新報告指出，內地物流行業在12月的業務量增速如預期放緩。其中，申通快遞及圓通速遞依然表現優於市場平均，保持了競爭優勢。 在電商快遞領域，花旗維持其偏好排序不變，排序分別為極兔速遞(01519)、申通快遞、中通快遞(02057)、圓通速遞及韻達股份。高端快遞方面，順豐控股及京東物流(02618)仍然是主要選擇。 報告指出，由於受到較高基數及11至12月消費放緩的影響，2025年12月行業業務量僅同比增長3%，符合市場預期。儘管如此，圓通速遞及申通快遞在市場份額上繼續取得進展，尤其是申通快遞的單票收入顯著提升。 然而，面對中國市場的份額挑戰，極兔速遞第四季度在海外市場的表現依然強勁，特別是在東南亞市場，業績超出投資者預期，新市場增長呈現強勁勢頭。 此外，順豐控股通過低價業務的優化，開始顯示出回暖跡象，但全面盈利增長尚需時日。京東物流雖然估值維持在合理水平，但由於貨運業務競爭加劇，第四季盈利可能受到拖累。 總結來看，儘管面臨市場挑戰，極兔速遞仍然是花旗的首選，特別是在東南亞獲得顯著成就。