渣打首季税前溢利增17%勝預期 中東衝突致信貸減值支出升36% 股價曾漲逾5%

渣打集團（02888）近日公佈截至今年3月底止首季業績，除税前溢利錄得24.5億美元，按年增長17%，表現優於市場預期，帶動其股價在績後一度升逾5%，高見197港元，收市報升1.9%。然而，中東地區衝突升温，拖累集團季內信貸減值支出按年急升36%或7900萬美元，至2.96億美元，相等於年化貸款損失率為32個基點，主要由於為防範中東衝突的潛在影響而額外撥備1.9億美元。 渣打集團行政總裁温拓思（Bill Winters）在分析員會議上指出，儘管中東衝突導致的供應鏈緊張局勢持續，但目前市場、貿易以至信貸表現均展現出相當韌性。他強調，該行現時採取的是額外撥備，而非確認任何實際損失或特定減值，並將持續觀察，期望衝突能在對經濟造成嚴重損害前解決。集團數據顯示，截至今年3月底，中東組合佔總集團風險敞口6700億美元的6%，其中逾90%屬企業及投資銀行（CIB）敞口，主要集中於主權關聯企業、主權機構及金融機構，餘下不足10%為財富管理及零售銀行（WIB）敞口，主要來自阿聯酋。 期內，渣打經營收入按固定匯率計按年增長9%至59億美元，創下季度紀錄。經調整淨利息收入上升1%至28.7億美元，經調整淨息差則按年下降7個基點至2.05%。非利息收入表現亮麗，經調整後按年增長16%至30.3億美元，主要受惠於財富方案業務及環球銀行業務的強勁表現。其中，財富方案業務收入創季度新高，按年增長32%，投資產品及銀行保險業務表現尤為突出；環球銀行業務亦增長19%，得益於放貸量增加及資本市場活動活躍。 每股盈利方面，渣打首季每股盈利達74.2美仙，按年增加17.6美仙或31%。有形股東權益回報率升至17.4%，按年躍升260個基點。基本客户貸款及墊款按季增加3%，基本客户存款亦按季增加3%。風險加權資產自2025年12月31日起增加82億美元至2660億美元，主要由信貸風險加權資產及市場風險加權資產增加所致。集團維持雄厚資本，倘撇除股份回購影響的58個基點，普通股權一級資本比率為13.4%。香港業務方面，首季除税前溢利達8.5億美元，以實際匯率計按年升22%。香港商業房地產（CRE）風險敞口為15億美元，按季持平，其中94%為履約貸款。集團就香港CRE相關風險客户作出的額外撥備為4500萬美元，較2025年第四季減少200萬美元，主要受客户還款及信貸評級改善帶動。 展望未來，渣打集團維持2026年的指引，與2025年第四季業績公佈時的指引一致。集團預期信貸虧損的非線性影響有所增加，原因是納入新的下行情景「中東地區衝突持續」，該情景考慮到長期的中東地區地緣政治危機，可能導致能源供應持續中斷及全球商品價格上升。同時，隨著下行情景實現的可能性提高，下行概率比重亦隨之增加，反映兩種下行情景（「中東地區衝突持續」及「銀行資本壓力測試」）的概率比重由2025年12月31日的41%上升至70%，而基本預測的概率比重則由59%降至30%。 渣打暫任集團財務總監Peter Burrill補充，在內部評估中，「銀行資本壓力測試」情景比「中東地區衝突」情景更為嚴峻，集團已為持續的中東衝突設定45%的權重，並為更嚴峻的下行情景設定25%的權重，認為已充分周詳地考慮了潛在發展。温拓思亦重申，儘管地緣政治緊張局勢及環球經濟不確定性持續，憑藉穩固的市場地位及嚴謹的風險管理措施，集團有信心維持佳績，並期待在下月投資者活動中闡述下一階段的增長藍圖。