野村：中國3月出口增速顯著放緩 貿易順差急縮 料未來受油價升幅衝擊

野村證券最新發表的研究報告揭示，中國三月份以美元計價的出口增長率顯著放緩，遠遜市場預期，而進口增速則進一步加快。受此消彼長影響，當月貿易順差大幅收窄。該行同時預計，近期全球能源價格的急升，將在未來數月逐步反映於中國的進口數據中。 報告指出，中國三月出口按年增長僅錄得2.5%，遠低於市場普遍預期的8.6%及野村原先預計的6.2%。相較之下，一月至二月份的出口增長率高達21.8%，顯示三月份的出口表現出現明顯逆轉。 另一方面，三月份進口增速表現異常強勁，按年上升27.8%，不僅高於市場普遍預期的13.9%和野村預測的7.4%，也超越一月至二月份的19.8%增速。 受出口放緩而進口飆升的影響，中國三月份的貿易順差急劇收窄至511億美元。這與一月至二月份月均錄得的1068億美元順差相比，出現了大幅下降。 野村分析指，三月份進口增速異常強勁，可能主要歸因於半導體價格的急劇上漲，特別是記憶體晶片。報告特別提到，集成電路（IC）的進口價值增長遠超其數量增長，凸顯價格因素的重要性。 然而，該行留意到，三月份包括原油和天然氣在內的多種大宗商品進口額均呈現負增長。這意味著近期因地緣政治事件（例如霍爾木茲海峽關閉）導致的全球能源價格急升，尚未完全反映在中國的進口數據中。野村解釋，這主要由於期貨合約機制以及運輸時間等因素。 該行預期，未來數月，國際油價及其他能源商品價格上升的影響將逐步在中國的進口數據中顯現，這或對未來的貿易平衡構成進一步壓力。