瑞銀報告指出中國車企壓力漸反映 料海外銷售擴張推動估值重估

瑞銀發表最新研究報告指出，中國汽車製造商近期股價持續受壓，但市場對其主要憂慮已逐漸反映。該行認為，多項利好因素正浮現，預期有望推動行業龍頭企業的估值重估。 報告引述數據顯示，中國9月乘用車批發銷量按年下跌9%至255萬輛，而零售銷量則按年急挫28%至160萬輛，儘管按月分別錄得8%及5%的增長。市場普遍關注，中國車企所承受的壓力，主要源於投資者對歐盟可能對插電式混合動力車(PHEV)加徵關税的擔憂，以及中國內地或調整增值税出口退税率的潛在影響。 然而，瑞銀分析師指出，上述相關憂慮已逐步被市場消化和反映。近期中國內地增值税政策的明朗化，加上中歐貿易談判有望取得實質進展，這些因素均有助於消除籠罩在行業上空的主要不確定性。 該行進一步預期，隨著中國車企在海外市場的銷售持續擴張，行業內的龍頭企業有望迎來估值重估的機會，對其未來前景持正面樂觀看法。 基於此分析，瑞銀維持對多家重點車企的投資評級。其中，比亞迪(01211)、寧德時代A股及吉利汽車(00175)繼續獲「買入」評級。至於小鵬(09868)、賽力斯(09927)及小米(01810)等企業，該行則維持「中性」評級，並對其前景持審慎態度。