施羅德投資調整市場策略：美元觀點下調至中性 惟仍看好美股及大宗商品

施羅德投資多元資產投資團隊最新發布的市場展望指出，鑑於日本可能幹預日圓匯率的風險，以及市場對聯儲局能否充分加息以有效抑制通脹的疑慮，該行已將美元的評級下調至中性觀點。 儘管美元觀點有所調整，施羅德投資仍對美國整體經濟增長抱持温和看法，並認為美國衰退風險偏低。受惠於企業盈利的持續動力，該行維持對股票市場的正面看法，尤其對納斯達克指數保持樂觀。然而，在亞太地區，鑑於亞洲科技股主題近期表現異常強勁，該行對其正面看法略為減弱。 值得留意的是，圍繞施羅德投資基本情境的風險有所增加，並正變得日益重要。其中，中東地區持續緊張局勢，加上全球策略石油儲備消耗不少，均推升了能源及礦業股的投資吸引力。受油價潛在上升壓力影響，聯儲局原本已然棘手的貨幣政策決策環境更趨複雜。 市場定價目前已反映的利率預期，與施羅德投資的預期保持一致。施羅德投資提及，聯儲局於9月16日實施的加息行動符合其預期，並視此為聯儲局主席沃什為證明其應對通脹決心所踏出的關鍵一步。然而，該行預期市場對主要央行公信力的憂慮將會持續，因此建議持有黃金作為對沖風險的策略配置。 在固定收益方面，施羅德投資在策略上持續看好政府債券，尤其是在估值有所改善的背景下，該行繼續持有美國10年期國債的長倉。不過，對於美國投資級別債券，該行看法轉趨審慎，主因是按現時息差水平衡量，承擔相關風險所得的回報有限，加上投資者亦關注人工智能（AI）相關發債對市場的潛在影響。 大宗商品方面，施羅德投資維持看好觀點。持續的供應瓶頸、地緣政治風險及穩健的需求，均對能源及工業金屬構成利好支持。至於黃金，則主要受惠於主要央行的持續買盤、季節性利好因素，以及投資資金流的改善。 總括而言，施羅德投資在股票配置上仍維持順週期取態，但同時也意識到市場定價已在更大程度上反映了其觀點，且當前市場風險亦正逐漸增加。