愛芯元智(00600)獲交銀國際維持「買入」評級 目標價36港元不變

交銀國際發表研究報告，維持愛芯元智(00600)「買入」的投資評級，目標價維持36港元不變。該行看好愛芯元智在多個AI應用領域的強勁增長勢頭，並認為其產品策略與市場趨勢高度吻合。 報告指出，愛芯元智今年上半年業績表現亮麗，整體業務錄得強勁增長。期內營收達到4.02億元人民幣，按年大幅增長182%。同時，毛利錄得1.17億元人民幣，毛利率為29.0%，較去年同期的20.0%有顯著提升，去年同期毛利為2858萬元人民幣。 交銀國際提到，愛芯元智上半年的業務增長主要得益於邊緣人工智能（AI）、智能駕駛及終端運算產品需求旺盛，上述產品均實現了三位數的增幅。公司管理層解釋，客户在終端運算等領域的備貨意願高漲，加上產品高端化升級，共同驅動了整體毛利的提升。針對市場普遍關注的記憶體價格上漲問題，管理層認為這反而能促進下游客户向高端化升級。 在產業趨勢方面，交銀國際進一步分析指，AI產業正由雲端大模型逐步向實體AI領域滲透，未來算力架構或呈現雲-邊-端協同的新型態勢。此外，Agentic AI等新興業態正推動產業轉向具備自主規劃、多模態感知及閉環執行能力的智能體新AI形態。愛芯元智憑藉其持續迭代的愛芯通元 NPU、愛芯智眸 AI-ISP 等核心IP，其產品矩陣已涵蓋從<1 TOPS到>1000 TOPS的不同算力需求，顯示公司在關鍵技術領域的競爭力。 整體而言，交銀國際對愛芯元智的發展前景保持樂觀，認為公司在AI產業轉型浪潮中具備較強的市場適應性和增長潛力。