世界黃金協會下調全年黃金投資需求預測 金條金幣需求放緩抵銷ETF升勢

據世界黃金協會（WGC）最新報告指出，該協會已將全年黃金投資需求增長預測，從早前估計的400噸大幅下調至200噸。儘管黃金交易所買賣基金（ETF）需求表現超出預期，但金條及金幣的投資需求在下半年顯著放緩，成為下調預測的主要原因。 WGC的報告進一步指出，全球各國央行仍將是黃金市場的重要買家，持續為黃金需求提供支撐。然而，高企的金價持續對金飾需求量構成壓力。供應方面，金礦產量預計有望再創新高，但整體黃金供應的反應仍然偏向温和，同時回收金的供應則持續低迷。 展望第四季度，全球黃金ETF、西方市場的金條與金幣、衍生品以及場外交易需求，預計將面臨多重宏觀力量的相互博弈。潛在的利淡因素包括政策利率上行、債券收益率走高，以及美元走強，這些因素可能抑制黃金的投資需求。與此同時，財政擔憂、通脹風險、地緣政治局勢緊張及金融市場壓力等，則有望為黃金需求提供支撐。至於金飾需求預計將按年下滑，而科技用金需求預期大致保持總體平穩。 數據顯示，第三季全球黃金總需求量（包含場外交易）按年下跌1%，至1369噸。今年以來累計需求量達到3881噸，與2025年創紀錄的3884噸水平基本持平。若按金額計算，期內總需求價值創下歷史新高，達5660億美元。 在央行購金方面，上季全球央行購金量躍升42%，達到321.2噸，顯著高於過去五年季度平均水平。年初至今，央行購金量已累計達675噸，按年增長6%。其中，中國和波蘭是當季購金量最多的國家，分別增持63噸和41噸，合計佔淨購金量的86%。值得注意的是，俄羅斯是唯一主要賣家，期內沽出19噸黃金。 此外，全球黃金ETF在第三季扭轉了第二季度的流出勢頭，錄得約211噸的淨流入。市場分析指，此轉變主要源於投資者對財政可持續性及通脹等方面的擔憂加劇，促使資金重新流入黃金避險資產。