敏實集團(00425)上半年純利按年升逾一成 海外收入貢獻顯著 輝立看好新業務潛力 維持目標價35元

全球知名汽車內外飾及車身結構件供應商敏實集團(00425)，今年上半年受惠於電動化及智能化轉型，業績表現保持穩健增長。期內，公司實現營業收入約134.08億元人民幣，按年增長9.1%。股東應佔溢利則錄得約14.34億元人民幣，同比增幅約12.3%，顯示盈利能力有所提升。 細分數據顯示，海外市場收入貢獻顯著，佔比按年提升3.1個百分點至68.1%，有效抵銷了國內汽車市場放緩及競爭加劇所帶來的挑戰。這亦反映公司在全球客户拓展策略上已進入收成期。具體而言，歐洲新能源汽車市場在2026年上半年表現強勁，其中純電動車銷量按年大增35%，直接帶動敏實集團的鋁動力電池盒業務收入錄得26%的增速。 在訂單獲取方面，敏實集團新承接訂單勢頭強勁，上半年累計新接訂單達467億元人民幣，而手頭訂單總額更超越2900億元人民幣，為公司中長期業績的穩健快速增長提供了有力保證。 為開拓「第二增長曲線」，公司積極佈局新興產業賽道，包括人形機器人、AI伺服器液冷技術及低空經濟等領域。市場消息指，相關訂單已陸續實現交付。展望這些新業務板塊，公司預計機器人、液冷及低空經濟三大業務在2026年的指引收入將分別達到5億元、3億元及0.2億元人民幣。長遠來看，公司目標在2030年將上述業務收入分別提升至50億元、40億元及10億元人民幣。 整體而言，敏實集團為2030年設定的遠期營業額目標為720億元人民幣，複合年增長率目標達到20%，同時力爭將股本回報率(ROE)提升至15%，較目前水平提高約3個百分點。據輝立證券研究部分析師章晶發表的報告，基於敏實集團的綜合實力及未來發展潛力，維持其「買入」評級，並給予目標價35港元，止蝕價為24.95港元。報告亦建議買入價為28.70港元。