高盛警示：波斯灣供應前景不明朗 油價存雙向波動風險

國際油市近日受地緣政治緊張局勢升温影響，波動加劇。高盛發表報告指出，美國軍方對伊朗發動新一輪打擊後，波斯灣地區的石油出口再次受到幹擾，短期內可能持續對油價構成上行壓力。即使未來地緣政治局勢有所緩和，該行亦預期石油供應的復甦路徑充滿不確定性，且其速度可能慢於最初的反彈。 報告回顧指，在今年6月美伊簽署諒解備忘錄後，海灣地區的石油出口曾一度恢復至戰前水平的八成以上。然而，在霍爾木茲海峽發生新一輪油輪襲擊事件後，過去一週的出口量再次急劇下降，跌至不足戰前水平的五成，即每日約1100萬桶。作為全球重要的能源運輸通道，霍爾木茲海峽的任何動盪均會對國際油市產生顯著影響。 高盛重申其對今年第四季布蘭特期油均價每桶80美元，以及明年每桶75美元的預測。然而，該行特別強調，這些預測面臨顯著的雙向風險。若海灣地區的原油出口復甦持續受阻，市場擔憂供應緊張，布蘭特原油價格在今年第四季可能飆升突破每桶110美元關口。反之，若地區緊張局勢得以迅速緩解，且產量恢復速度超出市場預期，油價到年底則有可能回落至每桶60美元區間。 高盛進一步警告，由於區內油輪及能源基礎設施面臨再次遭受襲擊的風險，即使海灣地區的出口未來能夠繼續恢復，其進程亦可能崎嶇不平。該行估計，若美國重新實施對伊朗港口的封鎖措施，或導致伊朗的原油出口每日減少150萬至200萬桶，進一步衝擊全球供應。該行續指，過去一週波斯灣原油流動受到的淨衝擊規模已翻倍至每日1340萬桶，反映市場需要更多有效的調節機制，以緩衝潛在的供應衝擊。 值得留意的是，高盛亦補充指，中國6月份的原油進口量按年每日下降500萬桶，但該行認為此一下降幅度可能已經觸底。