美團(03690)去年第四季轉蝕逾150億人幣 核心本地商業經營轉虧

美團(03690)公佈截至去年12月底止第四季度業績。期內，集團錄得經調整虧損淨額150.8億元（人民幣．下同），相對2024年同期則為經調整溢利淨額98.485億元，由盈轉虧。同時，季度調整EBITDA為負140億元。 營收方面，美團去年第四季度收入按年增長4.1%至920.96億元。然而，期內經營虧損擴大至160.7億元。其中，核心本地商業分部於2025年第四季由盈轉虧，錄得100億元的經營虧損，而2024年同期則錄得經營溢利129億元。公司解釋，這主要由於毛利率下降，以及為在激烈的市場競爭中提升用户交易活躍度與黏性、及加強品牌影響力，不斷調整業務策略，導致與用户激勵、推廣及廣告相關的開支增加。 至於新業務分部，虧損亦由2024年同期的22億元擴大至46.5億元，主要原因為海外業務投資增加，部分虧損則因努力改善食雜零售業務的運營效率而抵銷。 按業務劃分，核心本地商業分部的收入按年減少1.1%，由2024年第四季度的656億元降至2025年同期的648億元。美團指出，儘管年度購買頻次及不同業務間的交叉銷售持續增長，推動交易筆數及交易金額穩健增長，但收入略為下降，主要因為公司為提升品牌影響力及價格競爭力，加強營銷及推廣力度以應對激烈競爭，導致在收入中扣除的補貼增加。 新業務分部收入則表現不俗，按年增長18.9%，由2024年第四季度的229億元升至2025年同期的273億元。公司強調，儘管受到關停「美團優選」的影響，該分部收入仍錄得增長。 截至2025年12月31日，美團持有的現金及現金等價物為1068億元，短期理財投資則為601億元，顯示公司擁有充裕的流動性。 美團表示，在激烈的市場競爭中，已進一步鞏固在用户結構和用户心智方面的領先地位。公司堅定踐行「零售+科技」的戰略，將全面擁抱AI，整合自研多模態「LongCat」系列大語言模型和開源模型的優勢，打造全能型本地生活AI助手。 展望未來，集團將繼續增強長期核心競爭力，推動行業健康可持續發展。美團預期將進一步釋放增長潛力，並鞏固核心本地商業分部的競爭優勢，持續深化供應鏈佈局、提升服務品質、優化「美團會員」體系，並對其生態系統進行戰略投入，目標是進一步鞏固作為消費者首選的本地生活服務平台的地位。在食雜零售與國際化業務方面，公司認為其具備明確的戰略價值與長期增長潛力，將秉持審慎投資原則積極佈局。旗下品牌Keeta將繼續發揮其在產品研發、技術創新及運營方面的優勢，為全球各地的商家及消費者創造價值。