匯豐控股（0005）公佈今年首季業績，撥備前營業收益淨額達到186.24億美元，按年增長5.52%，表現優於市場預期的184.85億美元。受惠於核心銀行業務的淨利息收益表現理想，集團決定上調全年銀行業務淨利息收益指引，以應對潛在預期信貸損失（ECL）上升的壓力。 期內，銀行淨利息收益按年增長6.17%至112.53億美元。集團財務總監郭佩瑛表示，受中東地區衝突等地緣政治因素影響，美元利率曲線被推升，因此匯控將今年銀行業務的淨利息收益指引，由原先的最少450億美元，上調至最少460億美元。她強調，淨利息收益的改善，將有助彌補預期信貸損失可能上升的壓力。郭佩瑛進一步指出，除了當前利率前景的改善，該行的結構性對衝工具亦可在較高利率環境下進行再投資。儘管香港銀行同業拆息（HIBOR）偶爾會像3月時處於低位，可能影響部分淨利息收益，但在綜合考慮各種可能的下行因素後，管理層仍對上調指引充滿信心，並預期未來或有更多上行空間。 在非利息收入方面，匯控上季費用及其他收入按年上升10.24%至78.72億美元。其中，財富管理相關收入錄得15%的按年增長，達到27億美元；批發交易銀行收入亦按年增加2%至31億美元，顯示集團多元化的業務板塊均有穩健表現。 然而，集團亦關注中東衝突的潛在影響。匯控在內部評估一個嚴重壓力且較長時間的下行情景時，若同時出現油價顯著上升、通脹加劇、全球經濟增長顯著放緩、失業率上升以及市場大幅中斷等五項不利因素，預計將對集團的除税前利潤造成中至高單位數的不利影響。在此極端假設下，今年平均有形股本回報率（RoTE）可能未能達到17%或以上的目標水平。郭佩瑛補充，這是一個相當嚴峻的假設，需要多項不利因素同時發生才可能出現，在一般合理的下行情景中，並不會對RoTE達標構成壓力。平均有形股本回報率是衡量銀行盈利能力及資本運用效率的關鍵財務指標。 市場分析方面，摩根士丹利（Morgan Stanley）發表研究報告指出，雖然中東衝突對匯控收入的負面影響可能大於其撥備額，但該行4月份的業務活動依然強勁。受惠於廣泛業務帶動的費用收入增長，以及淨利息收入指引的上調，摩根士丹利將匯控今年和明年的盈利預期分別上調1.5%和2.4%。大摩維持匯控「超配」（Overweight）評級，並將目標價由149港元微增至150.5港元。
