花旗削北京控股(00392)目標價17%至29港元 維持「中性」評級

投資銀行花旗日前發表研究報告，更新對北京控股的目標價預期。報告指出，該行將北京控股的目標價由原來的35港元調低17%，至29港元，惟投資評級則維持「中性」不變。 花旗解釋，下調目標價主要基於多項因素。該行在最近發布公司更新後，下調了北京控股2026年至2027年的盈利預期介乎3%至4%。盈利預期下修的原因在於其業務組合的變化，預期啤酒業務及石油業務的貢獻有所增加，而天然氣相關業務及固體廢棄物處理業務的貢獻則相應減少。 報告補充，在調整利潤預期及更新加權平均資本成本(WACC)後，雖然目標價有所下調，但花旗仍維持其「中性」的投資評級。主要考量是北京控股的利潤增長表現，預計2025年至2028年的複合年增長率（CAGR）為4%，以及其2026年預期股息率為5.9%，與同行業公司相比，上述數據表現並不算突出。 據花旗早前分析，北京控股的盈利結構多元。預計至2025年，公司盈利貢獻將有39%來自天然氣相關業務，20%來自固體廢棄物處理，17%來自啤酒業務，13%來自水務，而石油業務則佔11%。市場投資者將持續關注北京控股未來各業務板塊的發展及盈利貢獻變化。