瑞士嘉盛料油市步向初步穩定 油價料未來一年持穩於75至80美元區間

瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius指出，全球石油市場已擺脱過往的供應恐慌局面，逐步邁向初步穩定。他解釋指，美國與伊朗之間達成的協議，可被視為為重啟關鍵航運通道霍爾木茲海峽通航所作的初步安排。儘管這份諒解備忘錄僅為更廣泛的談判提供框架，其最終結果仍充滿不確定性。然而，市場情緒已有所轉向，但Karsten Junius提醒，當前石油出口量仍遠低於戰前水平，相關供應瓶頸預料將持續存在。 Karsten Junius續稱，與此同時，各國重建戰略及商業石油儲備的需求殷切，這將為油價提供重要支撐。該行因此預期，未來一年國際油價將大致穩定於每桶75至80美元的區間。受此影響，今年的通脹走勢預料將維持相對偏高，惟對各國央行構成的挑戰應屬有限。 歐洲方面，受市場對利率預期上升及期限溢價增加的共同推動，歐羅區核心債券收益率已攀升至2011年以來的高位。瑞士嘉盛銀行分析指，儘管油價路徑略有上移，該行仍預期歐羅區通脹壓力將在未來數季逐步緩解，而經濟增長前景則將維持温和。因此，該行認為歐羅區債券收益率缺乏進一步顯著上升的動力，反而從中期而言，甚至存在適度下行空間。該行維持偏好中期年期債券的看法，並重申票息收益將是2026年總回報的主要驅動力。 展望美國市場，備受關注的美國企業業績期將於7月13日正式展開。市場普遍預期本季企業表現將再度展現強勁增長，其中標普500指數的每股盈利預計將按年增長約25%。Karsten Junius認為此預測合理，並指出半導體及能源板塊預計將貢獻約一半的盈利增長。然而，投資者亦需留意潛在的風險因素，包括超大型科技企業資本開支增速可能放緩，以及美元走強的影響。後者預料將在未來數月對企業盈利預期修正構成壓力，值得市場密切關注。