太古發行可換股債券間接減持國泰股權 市場聚焦財務策略部署

太古(00019)近期透過發行可交換債券（Exchangeable Bond，EB）的方式，間接減持其旗下國泰航空(00293)股份，此舉在財經界引起廣泛關注。有市場人士將此形容為「賣仔」，寓意其出售部分核心資產的策略調整。財經評論員高仁亦就此事件作出深入分析，解構太古是次行動的背後考量。 據瞭解，太古於6月初發行了一筆總額達47億港元的可交換債券，年期為一年。該債券可按指定條款交換成國泰航空股份，為太古提供了靈活的股權管理工具。 詳細條款顯示，該債券的初步換股價設定為每股13.18港元，較當時國泰航空的股價約有2.9%的溢價。若債券悉數獲行使，將可轉換為3.566億股國泰股份，佔國泰已發行股份總數約5.9%。此舉將進一步調整太古在國泰航空的持股比例。 分析人士指出，這批可交換債券的票面息率為零，而發行價則為本金總額的100.125%。計算下來，持有債券至到期的收益率為負0.125%，這項巧妙的財務操作意味著太古在發行該債券時，不僅無需支付任何利息或財務成本，反而能從發行中輕微錄得收益。 市場普遍認為，透過發行可交換債券，太古能夠在不直接於公開市場出售股票而造成股價波動的情況下，有效降低其在國泰航空的股權集中風險。此舉同時也為太古提供了資金運用的彈性，符合其審慎的財務管理策略。