野村重申騰訊(00700)「買入」評級 目標價775港元 遊戲業務穩健支撐業績

野村證券發表研究報告，維持對科技巨頭騰訊控股(00700)的「買入」投資評級，並設定目標價為775港元。該行指出，騰訊憑藉其穩健的遊戲業務表現，整體業績大致符合市場預期。 報告分析，受惠於多項業務增長，騰訊在最近一個季度實現收入按年增長13%，經調整每股盈利亦錄得18%的按年升幅，顯示公司盈利能力持續改善。期內，經調整經營利潤率按年提升1.3個百分點至35.8%。 野村進一步解釋，盈利能力提升主要歸因於毛利率擴闊3個百分點，儘管部分增長被營運開支按年大幅增加18%所抵銷。投資者關注到，騰訊在人工智能(AI)新產品的研發投入是營運開支顯著增長的主要推動力。據數據顯示，當季營運開支達到70億元人民幣，全年累計更達180億元人民幣，分別相當於該季度總收入的4%及全年總收入的2.4%。 細分業務方面，騰訊的線上遊戲業務表現超出預期，按年增長21%，優於野村此前預測的18%。此強勁表現凸顯了其核心遊戲資產的韌性。然而，廣告收入增長則略低於預期，按年升17%，較野村原先預計的19%略遜。 值得留意的是，管理層在業績會議上表明，目前無意自行製造AI晶片。此一策略性聲明，為市場對公司未來AI發展路徑的猜測提供了明確方向。