大華繼顯削銀娛(00027)目標價9% 維持「買入」評級

大華繼顯發表最新研究報告，指出鑑於市場環境及營運數據調整，決定將銀河娛樂(00027)的目標價下調9%，由原先的47港元調整至43港元，惟持續給予其「買入」投資評級。該行分析認為，儘管銀河娛樂在市場份額上有所增長，但利潤率面臨壓力，成為是次目標價調整的主要考量。 據大華繼顯的報告內容，銀河娛樂於2026年第三季的博彩總收入市場份額按季上升1.7個百分點，達至22.0%。然而，受累於利潤率下滑，經調整後的EBITDA按季卻減少了9%。該行續指出，在「黃金周」假期期間，銀河娛樂的市場份額表現與去年同期大致持平，主要受到高端市場面臨不利因素的影響。 展望未來，銀河娛樂管理層對2026年第四季的業務前景持謹慎樂觀態度，預期消費者信心有望在年底前逐步改善。此外，備受市場關注的銀河娛樂第四期工程項目進度順利，預計將於2027年底竣工，屆時將新增約1350間酒店套房。值得留意的是，目前該新項目尚未獲分配新的賭桌。 另一方面，銀河娛樂旗下星際酒店正進行翻新工程。管理層預計，此項工程將在2026年第四季對公司的EBITDA造成約2000萬港元的負面影響，而相關翻新工程預計於2027年第一季全面完工。投資者將持續關註上述工程進度及其對集團盈利能力的實際影響。